Présentation

Athymis Gestion est une société entrepreneuriale gérant principalement des fonds de stock-picking multhithématiques : Athymis Millennial, Athymis Industrie4.0, Athymis Better Life sur les actions internationales et Athymis Trendsetters Europe. Nous gérons également un gros fonds institutionnel d’actions internationales.

1ère valeur

Nom : ST Microelectronics

Question 1 Pouvez-vous nous éclairer un peu plus sur cette entreprise, son activité, son organisation, son marché ? Société franco-italienne de semi-conducteurs, positionnée sur l’automobile, l’industrie et l’électronique grand public.

Question 2 Quelles sont ses spécificités, ses atouts par rapport aux acteurs du marché ? Positions de leadership dans l’électronique de puissance, les sensors, et leader mondial dans le silicon carbide.

Question 3 Pouvez-vous nous commenter dans les grandes lignes sa dernière publication ? La société a battu le consensus en termes de croissance et de marge opérationnelle. Elle a fourni des prévisions nette ment au-dessus des attentes des analystes pour 2023.

Question 4 Depuis 1 an le titre gagne/perd XX% Pour quelles raisons croyez-vous au potentiel de cette valeur ? Le titre gagne quasiment 10% alors que le Nasdaq abandonne 15%, et son secteur 11%.

L’électrification dans l’automobile et la digitalisation de l’industrie sont des tendances extrêmement porteuses pour la société, et la valorisation est très abordable à 7 fois l’Ebitda.

2ème valeur

Nom : Carl Zeiss Meditec

Question 1 Pouvez-vous nous éclairer un peu plus sur cette entreprise, son activité, son organisation, son marché ? Société allemande de technologie médicale pour le diagnostic et le traitement ophtalmologique et en microchirurgie.

Question 2 Quelles sont ses spécificités, ses atouts par rapport aux acteurs du marché ? C’est une entreprise qui investit plus de 10% de son CA en RD, avec un gros leadership et une forte capacité d’innovation.

Question 3 Pouvez-vous nous commenter dans les grandes lignes sa dernière publication ? La société a affiché une croissance organique de 12% au premier trimestre, soit près de deux fois la croissance de son marché. La marge a été affectée par des dépenses de RD et de marketing plus fortes que l’an dernier, mais c’était anticipé.

Question 4 Depuis 1 an le titre gagne/perd XX% Pour quelles raisons croyez-vous au potentiel de cette valeur ?

Le cours de l’action est en baisse de 5% sur un an.

Le potentiel de développement est très important sur le marché des équipements d’ophtalmologie.

De nouveaux marchés adressables apparaissent en microchirurgie.

3ème valeur

Nom : Air Liquide

Question 1 Pouvez-vous nous éclairer un peu plus sur cette entreprise, son activité, son organisation, son marché ? Air Liquide, un des grands leader mondiaux dans les gaz industriels. C’est un secteur oligopolistique avec de très fortes barrières à l’entrée

Question 2 Quelles sont ses spécificités, ses atouts par rapport aux acteurs du marché ? L’activité portée par des marchés en croissance dans la santé et l’électronique, le pricing power est élevé, de nouvelles opportunités apparaissent avec l’enjeu de la décarbonation.

Question 3 Pouvez-vous nous commenter dans les grandes lignes sa dernière publication

Question 4 Depuis 1 an le titre gagne/perd XX% Pour quelles raisons croyez-vous au potentiel de cette valeur ?

Le titre gagne 8% sur un an.

La société devrait continuer d’améliorer ses marges et afficher de très bonnes performances en termes de croissance.

Perspectives matché

Le marché pourrait rester volatil au regard des nombreux enjeux et interrogations : croissance, inflation, géopolitique.

Mais il existe des opportunités de stock-picking comme nous avons pu le voir.

Les 3 valeurs préférées d' Arnaud Chesnay (Athymis Trendsetters Europe)

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