Présentation

Dauphine Asset Management est une société de Gestion de Portefeuille indépendante, agréée par l’AMF en 2017. Notre spécificité est d’offrir une gestion actions thématique, de conviction et réactive. Notre philosophie est d’être à la fois sur une recherche de performances tout en préservant le patrimoine qui nous a été confié.

Notre gestion s’adresse aux clients privés, aux gestionnaires de patrimoine et à tous les professionnels de la gestion.

1ère valeur

Il s’agit de l’un des leaders mondiaux de la « medtech » : STRYKER

2ème valeur

Il s’agit du numéro 1 mondial du conseil, le géant américain ACCENTURE

3ème valeur

Il s’agit encore d’un leader américain mais cette fois-ci dans la transition énergétique : ARRAY TECHNOLOGIES

Perspectives matché

La vitalité économique des Etats-Unis éloigne encore une fois les perspectives d’une récession. La croissance et l’inflation américaine décélèrent conjointement au rythme attendu. La situation en Europe est moins favorable puisque la zone Euro a cinq mois de retard par rapport aux Etats-Unis, sur son cycle de resserrement monétaire. L’Allemagne, le principal moteur de la zone euro, est à l’arrêt alors que les tensions sur les prix restent persistantes.

Les marchés américains devraient continuer de performer soutenus par :

1. Les plans de relance stimulent l’investissement et le marché de l’emploi (relocalisations des activités stratégiques, transition énergétique)

2. Le « pivot » de la FED est validé, les taux directeurs sont bien au-dessus du niveau d’inflation

3. La course à la présentielle de 2024 a débuté. Les promesses électorales des Démocrates et des Républicains vont soutenir la dynamique des ménages et des entreprises

è Les valeurs de technologie et de santé sont à privilégier

Les marchés européens vont acter une entrée en récession :

1. La guerre en Ukraine alourdie la facture énergétique qui gangrène l’économie (notamment l’Allemagne et l’Italie)

2. La BCE risque de monter ses taux une nouvelle fois car l’inflation allemande peine à se résorber

3. Les marges de manœuvre des ménages s’atrophient avec une baisse du pouvoir d’achat (de moindres revalorisations salariales à attendre tandis que les conditions d’accès au crédit se détériorent)

è Les indices restent proches de leurs points hauts, des déceptions sur le maintien des marges et des perspectives bénéficiaires sont à prévoir.

La situation chinoise ne s’améliore pas. Si l'envolée des valeurs immobilières au cours des deux dernières semaines s'explique par une réaction favorable aux mesures gouvernementales de soutien, la crise immobilière continue de tétaniser les ménages chinois, qui ne cessent d’accroître leur épargne excédentaire. Les exportations chinoises souffrent du ralentissement global et des relocalisations en occident. Le gouvernement n’arrive pas à stimuler la consommation. L’absence de visibilité à court terme justifie la faible valorisation des sociétés.

Les 3 valeurs préférées de Guillaume Di Pizio (Dauphine Asset Management)

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