Présentation

Kirao est une société de gestion indépendante créée en 2014. Nous gérons environ 500 m€ d’encours. Nous avons principalement deux fonds, un fonds Smallcaps qui investit sur des sociétés Small&Midcaps européennes, et un fonds Multicaps qui a un biais davantage large caps. Nous sommes une équipe de 6 personnes au sein de la Gestion collective. Notre philosophie de gestion repose sur une analyse fondamentale forte, réalisée en interne. L’ensemble de l’équipe a un passé d’analystes avec des expertises sectorielles diverses (IT, Biens de consommation, Biens d’équipement, Santé..). Nous recherchons des sociétés dont la valorisation ne reflète pas les fondamentaux. A ce titre nous n’avons pas de biais croissance ou value. Ce qui motive notre décision d’investissement, c’est l’appréhension d’une rupture potentielle dans la vie d’une société, qui peut se traduire par une innovation majeure, des gains de PdM, du M&A…et qui entrainera une accélération de la croissance des résultats. Nous accordons une grande importance à la solidité des bilans et donc à la capacité des sociétés à générer du cash. Enfin, notre approche de valorisation est fine et repose sur nos propres modèles avec des connaissances historiques de multiples des sociétés.

Rupture, solidité, valorisation, c’est notre triptyque d’investissement. Qui est complété par le pilier ESG. Nous réalisons également en interne une analyse extra-financière des sociétés en portefeuille. Par ailleurs, les fonds sont labellisés ISR.

Perspectives matché

Le ralentissement de l’économie est acté, et les politiques d’assouplissement monétaire sont désormais enclenchées, même si le rythme demeure encore incertain. Dans ce contexte, si on considère que les multiples de valorisation ont déjà plutôt bénéficié d’une anticipation des baisses de taux, l’évolution des cours boursiers sera principalement soutenue par la croissance bénéficiaire des entreprises. Donc pas mal de volatilité à attendre selon que vous êtes plus ou moins cycliques ou exposés à des pays en zone de turbulence comme la Chine. Le stock picking en sera d’autant plus important.

Les 3 valeurs préférées de Stéphan Dubosq (Kirao AM)

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