Présentation

Fondé en 1964, le Groupe Plastivaloire est un groupe industriel partenaire des constructeurs automobiles et des acteurs du secteur de l’industrie (électrique, multimédia, bâtiment), qui produit principalement des pièces plastiques complexes.

Il conçoit et réalise ces pièces de haute technicité en grande série grâces à des solutions innovantes. Pour le secteur « Automobile », qui représente 81% de son chiffre d’affaires, le groupe travaille aux côtés des plus grands constructeurs mondiaux et leur fournit des éléments pour l’intérieur et l’extérieur des véhicules, tels que des pièces à mécanismes, des poignées d’ouvertures intérieures et extérieures, des pièces de structure (support bloc avant, pare-boue…), des pièces d’aspect extérieur ou encore des pommeaux de leviers de vitesse. Concernant le secteur « Industries » (19% de son chiffre d’affaires), PVL produit principalement des équipements électriques (compteurs, connecteurs) pour des secteurs variés, comme le bâtiment, l’aéronautique, le multimédia.

Il se positionne comme un acteur majeur en Europe, fort de plus de 6 000 collaborateurs et 31 sites industriels. Le groupe est notamment présent en France, Allemagne, Angleterre, Pologne, Tunisie mais également aux Etats-Unis et au Mexique depuis 2018.

Le groupe a réalisé sur l’exercice 2022-2023 le meilleur chiffre d’affaires de son histoire, à près de 834 millions d’euros, en croissance de 18,5% sur un an, soit un rythme supérieur à la croissance de la production automobile mondiale.

Spécificités et atouts

Le groupe PVL est très bien positionné auprès des plus grands constructeurs mondiaux et participe à des programmes porteurs.

Parmi ces atouts, nous pouvons citer :

- Forte activité en matière de R&D, avec un focus particulier sur 3 thèmes fondamentaux pour ses activités :

o Les matériaux verts (plastiques recyclés, fibres naturelles, plastiques biosourcés…) ;

o L’allègement (polymères/process) ;

o L’attractivité (éclairages d’ambiance, smart surfaces, matériaux authentiques…) ;

- Faible sensibilité à la transition progressive vers les modèles hybrides et électriques (le Groupe ne fabrique pas des pièces moteurs mais des pièces de structure, des pièces à mécanisme…) ;

- Diversification engagée dans le secteur Industries, avec des activités multiples (bâtiments, mobilité, appareils ménagers…).

Que faut-il retenir ?

RESULTATS EN PROGRESSION

· Nous avançons dans la bonne direction, nos résultats annuels sont en nette amélioration sur tous les indicateurs

o Chiffre d’affaires le plus élevé de l’histoire ;

o Niveau des marges en progression vs N-1 grâce à des accords avec les clients et l’amélioration de notre productivité ;

o Trésorerie renforcée ;

o Endettement net en baisse.

· Nous ne sommes pas encore revenus au niveau d’avant crise sanitaire mais nous sommes sur la bonne trajectoire car nous devons encore finir d’absorber les effets d’inflation (on a refacturé 80% des hausses de coûts aux clients sur l’exercice). Nous avons encore 2 points de marge à gagner.

· Le résultat net est en perte mais uniquement en raison de charges exceptionnelles à hauteur de 18 M€ (dépréciation de goodwill sur la filiale allemande pour 15 M€ et provision sur l’usine de Morteau pour 2 M€). Le résultat net est positif retraité de ces éléments non récurrents.

La prise de commandes a été moins importante en 2022-2023 (près de 600 M€) mais elle reste en moyenne sur 5 ans en phase avec nos attentes. Les volumes d’appels d’offre « plateformes » automobiles peuvent notamment être variables d’une année sur l’autre

STRUCTURE FINANCIERE ASSAINIE

· Les crises successives avaient fragilisé notre structure financière comme beaucoup d’acteurs sur le marché surtout dans un contexte de hausses de taux.

· Nous avons revu les plans de remboursement avec nos partenaires bancaires dans un esprit constructif.

· Les accords nous donnent aujourd’hui de la flexibilité financière, de la sérénité pour poursuivre notre développement et les remboursements sont en phase avec notre plan de marche avec notamment 2 ans sans remboursements majeurs (cela commencera à partir de 2025/2026).

· Nous avons par ailleurs obtenu de nouvelles ressources (40 M€) pour investir dans le cadre du PGE résilience.

Stratégie et perspectives

Nos priorités pour 2023-2024 :

· Poursuivre le redressement de la rentabilité et des indicateurs de marge ;

· Consolider le rebond de la marge brute : améliorer la productivité des usines avec un focus sur les usines dilutives (restructuration en Allemagne), réduction des coûts ;

· Mener une politique d’investissements raisonnée : investissements maîtrisés pour accompagner le démarrage de nouveaux programmes.

Perspectives 2023/2024 :

· Début de détente des tensions inflationnistes (amorce de la baisse de certaines matières premières, coûts de l’énergie en baisse à compter du 1^er janvier 2024 dans certains pays…) ;

· Pression toujours présente sur les salaires (mais plus modérée qu’il y a un an) ;

· Incertitudes sur le volume de la production automobile mondiale pouvant peser sur les cadences. ;

· 30 lancements en production pour 2024.

Objectifs financiers 2023-2024 :

· Chiffre d’affaires supérieur à 800 M€ ;

· Légère progression de la marge d’EBITDA par rapport à 2022-2023 (8,3%).

A moyen terme :

· Renforcer la relation commerciale avec les clients « Automobile » (potentiel dans la zone Amérique notamment, où le ration CA PVL/véhicule est 5 fois inférieur à celui de l’Europe) ;

· Booster la croissance du secteur « Industrie » ;

· Renforcer la performance opérationnelle ;

· Poursuivre la réduction de notre empreinte environnementale (feuille de route et objectifs clairs pour 2030).

Message aux investisseurs

· Confiance dans la capacité du Groupe Plastivaloire à poursuivre sa dynamique actuelle, notamment grâce à sa participation à des programmes porteurs et à l’amélioration de ses indicateurs de marge ;

· Poursuite de la diversification engagée ;

· Structure financière renforcée avec l’objectif de retrouver des bases plus saines ;

· Soutenir un acteur français de premier plan, diversifié à l’international.

Plastivaloire : forte croissance et rentabilité permettent de désendetter le groupe

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