Présentation

Question : Comment a évolué l’activité depuis notre interview du 6 avril 2023 ?

Depuis notre dernière rencontre, la carte des aéroports où nous offrons nos services de protection de bagages est presque inchangée ; aujourd'hui, nous sommes présents dans 137 commerces de détail répartis dans 42 aéroports de 13 pays. Cependant, ce qui a beaucoup changé, c'est la rentabilité de nos opérations :

La dernière fois, nous avions discuté des résultats financiers de l'exercice 2022 avec 26,3 millions d'euros de chiffre d'affaires, 7,2 millions d'EBITDA et 2,1 millions de résultat net.

Notre dernière publication, datant du 17 octobre, faisait état de prévisions pour l'exercice 2023 avec 31,1 millions d'euros de ventes, un EBITDA de 10,6 millions d'euros et un résultat net de 3,7 millions d'euros.

Ainsi, la croissance du groupe se résume à +18 % pour le chiffre d'affaires, 47 % pour l'EBITDA et 76 % pour la marge nette.

Il y a donc une histoire de croissance de marge depuis notre dernière interview.

Question : Vous nous aviez parlé de 2 cibles pour votre croissance externe. Ces acquisitions ont-elles eu lieu ?

Non, nous y travaillons toujours. Beaucoup de progrès ont été réalisés depuis et nous sommes proches de communiquer les derniers développements au marché ; il s'agit de quelques jours pour obtenir une mise à jour sur les acquisitions. Notre croissance est un mélange de croissance organique et de fusions-acquisitions. Par exemple, en France, nous avons ouvert notre filiale et nous nous sommes développés organiquement pour remporter les concessions de Paris, Lyon, Toulouse, Bordeaux et Nice ; nous opérons toujours dans tous ces aéroports, à l'exception de Paris Charles de Gaulle, où nous prévoyons de revenir en 2027. Dans d'autres parties du monde, comme en Grèce, nous avons fusionné avec notre partenaire local et depuis nous nous sommes développés, en nous étendant notamment en Slovénie.

Actuellement, notre stratégie de fusion-acquisition va dans deux directions : consolider notre empreinte de protection des bagages en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique et ajouter de nouveaux services aéroportuaires à notre portefeuille.

Notre mission est de devenir un agrégateur de services aéroportuaires, un peu comme ce que fait en France une grande entreprise comme Lagardère avec les ventes au détail dans les aéroports. Nous voyons maintenant de meilleures conditions de financement pour nos expansions car notre situation financière est plus solide et les taux d'intérêt baissent.

Question : Le 29 septembre dernier vous avez publié vos résultats semestriels. Dans les grandes lignes, que faut-il retenir de cette publication ?

En nette amélioration par rapport à 2022 : Chiffre d'affaires de 14,1 M€ (+3,2 M€, +29 % par rapport à la même période en 2022), un EBITDA de +4,7 M€ (+2,1 M€, +83 % par rapport à 2022), un EBIT de +2,5 M€ (+0,7 M€, +40 % par rapport à 2022) et un résultat net de +1,5 M€ (+0,2 M€, +18 % par rapport à 2022) et une dette nette de 7,3 M€ en amélioration de 0,2 M€, soit -2,75 % par rapport au 31 décembre 2022.

Question : Le 17 octobre dernier, Trawell a présenté un plan stratégique 2024-2027. En quoi consiste-t-il ?

La mise à jour prend en compte les meilleures marges que nous avons publiées dans le rapport semestriel. Comme d'habitude, nous ne publions une mise à jour du plan qu'après avoir remporté de nouvelles concessions et après avoir vérifié que nos prévisions financières pour les nouveaux contrats étaient correctes. Ainsi, il y a peu de surprises potentielles dans notre plan, c'est juste que nous avons des chiffres plus solides et une amélioration plus rapide de notre position financière nette.

Dans le nouveau plan, la position financière nette (PFN) montre une nette amélioration, passant d'une position débitrice de 4,9 millions d'euros à la fin de 2023 à une position nette active de 8,9 millions d'euros à la fin de 2027, démontrant ainsi une génération de trésorerie de 13,8 millions d'euros. La PFN se positionne dans une zone active dès la fin de 2025 avec 1,9 million d'euros, avec un an d'avance sur le plan précédent.

Question : Depuis 1 an, le cours gagne environ 35%. Message de conclusion à l’attention des actionnaires et investisseurs qui nous regardent.

Trawell a été parmi les 20 meilleures actions de croissance de 2023 à Milan et l'une des plus liquides pour ce segment.

Ce qui s'est passé au cours de la dernière année est double. D'une part, nous avons bénéficié d'un meilleur sentiment envers le secteur du voyage, avec des actions de premier plan dans les secteurs des compagnies aériennes, des aéroports, des croisières et des OTA qui ont affiché de bons résultats. D'autre part, nous avons constaté un élargissement de la base d'investisseurs de Trawell grâce au travail de relations investisseurs réalisé par la société, qui a atteint des investisseurs institutionnels et des individus à haute valeur nette.

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